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Acciones de cooperación para el desarrollo de Asia y el Pacífico, la firma del acuerdo estratégico d-乃々果花

El automóvil inteligente red de acciones en Asia y el Pacífico firmaron un acuerdo de cooperación en el desarrollo de la estrategia de flujo de dinero caliente columnas de miles de miles de acciones en una dependencia de la última calificación de diagnóstico de simulación de negociación cliente Sina Level2: acciones en el plato Sina cliente más rentable: los inversores están utilizando La red de valores de China (Asia – Pacífico) los periodistas 李兴彩) el 15 de febrero el anuncio al mediodía, de la empresa y Beijing Automotive Research Ltd (en adelante la compañía Beijing Research Institute), sistemas de chasis de automóviles, de Asia y el Pacífico (en adelante Beijing Beijing Asia – Pacífico) a 15 de febrero de 2016 firmaron un acuerdo de cooperación para el desarrollo del automóvil inteligente estrategia de la Alianza.Según el acuerdo, para la adaptación de vehículos de nuevas energías, el desarrollo de la industria del automóvil inteligente prefiere aprovechar el desarrollo de la tecnología, el Comandante de las fuerzas de inteligencia, las tres partes, el campo de la tecnología de red inteligente de la plena cooperación de automóviles.El Instituto de Asia y el Pacífico, la determinación de Beijing baic para la inteligencia de red inteligente de la conducción técnica de auto partes y aspectos de la aplicación, en el vehículo de tecnología y protocolos de red como para ofrecer orientación y apoyo razonable de todas las tecnologías y productos de la empresa a la prioridad de baic para Instituto.En esta etapa, la empresa automotriz de Asia y el Pacífico desarrollo de productos electrónicos del automóvil, centrándose en la promoción de nuevas fuentes de energía, el diseño inteligente en la conducción de automóviles, acelera la percepción del medio ambiente, la seguridad activa, el campo de diseño de manejo inteligente de internet móvil, para crear un ecosistema inteligente.La Empresa dijo que firmó un acuerdo de cooperación para el desarrollo del coche eléctrico inteligente red de cooperación, firmado el Acuerdo de cooperación para impulsar el desarrollo de empresas de la industria y la aplicación de técnicas de manejo inteligente de la energía en la industria electrónica de automóviles nuevos en el mercado, mejorar la competitividad de la empresa, el Desarrollo de la empresa a largo plazo para establecer una buena base de negocios en virtud de la cooperación; este acuerdo, que según el proyecto concreto de cooperación deberán firmar un acuerdo de cooperación en el desarrollo de proyectos de cooperación técnica, si el avance de la industrialización y la realización, por un importe total de transacción aumentará la empresa y Asia – Pacífico.En la unidad Sina debate.]

亚太股份签订智能网联汽车合作开发战略协议 热点栏目 资金流向 千股千评 个股诊断 最新评级 模拟交易 客户端 新浪财经Level2:A股极速看盘 新浪财经客户端:最赚钱的投资者都在用   中国证券网讯(记者 李兴彩)亚太股份2月15日午间公告,公司与北京汽车研究总院有限公司(下称北汽研究总院)、北京亚太汽车底盘系统有限公司(下称北京亚太)于2016年2月15日签订了《智能网联汽车合作开发战略协议》。   根据协议,为适应新能源汽车、智能网联汽车行业发展,抓住智能技术研发的制高点,三方强强联合,就汽车智能网联技术领域展开全面合作。其中, 北汽研究总院确定北京亚太为智能网联汽车样车智能驾驶技术应用实施方、并在整车技术和整车网络协议等方面为公司提供合理指导与支援,公司的所有技术和产品优先向北汽研究总院提供。   亚太汽车现阶段公司重点推进新能源汽车电子产品的研发、布局汽车智能驾驶领域,加快环境感知、主动安全控制、移动互联的智能驾驶领域布局,打造智能汽车生态圈。   公司表示,本次合作协议的签订是为了合作开发智能网联电动汽车,该合作协议的签订将切实推进公司智能驾驶技术产业化及新能源汽车电子产品产业化的应用,提高公司的市场竞争力,为公司的长远发展奠定良好的基础;本协议项下的合作业务将根据具体合作项目另行签订技术开发合作协议,如果上述合作项目顺利推进并实现产业化,将会增加公司与北京亚太的关联交易总额。 进入【新浪财经股吧】讨论相关的主题文章:

Las acciones europeas cerraron a la baja por aproximadamente una semana arrastrado por la caída en l-icesword

Las acciones europeas cerraron a la baja por aproximadamente una semana arrastrado por la caída en las existencias de productos del mercado de acciones de Estados Unidos en el Centro de la placa de las existencias: exclusivamente para industria de los Estados Unidos, antes de que el disco después de horas, ETF, órdenes de mercado en tiempo real en la Red de comunicación del 25 de febrero -, el miércoles (24 de febrero), la caída de los mercados europeos el segundo día consecutivo, a una semana de baja, debido a la los precios del cobre y la caída de los precios de bienes relacionados con las existencias para llevar más presión de venta.El índice paneuropeo FTSEurofirst 300 cayeron un 2,3 por ciento, a la baja durante aproximadamente una semana, la ampliación de un descenso de 1,3% antes de la transacción.El índice FTSE 100 de Gran Bretaña cayó 1,6% de las acciones, a la Dependencia de derecho 5867.18 puntos, el CAC índice cayó un 1,96% a 4155.34 puntos, el Dax alemán cayó un 2,64%, a 9167.80 puntos.El índice ha caído un 12% desde 2016, porque en el cuerpo de la segunda economía más grande del mundo, una de las principales preocupaciones de la desaceleración de la economía china en contra de los bienes de consumo en el mercado mundial.El rubro de la venta de acciones de la primera, el índice stoxx Europe 600 de recursos básicos cayeron 6,5% después de que los precios del cobre, debido a la situación económica de preocupaciones en China.El índice de acciones europeas de gas de petróleo cayeron un 2,8%, la tendencia a la caída de los precios del petróleo de los principales países exportadores de petróleo, después de Arabia Saudí descartó la posibilidad de reducción de producción.El Grupo, los recursos y las acciones de Glencore, el gigante minero BHP Billiton como la minería de Australia, el Grupo de las principales compañías petroleras BP y Royal Dutch Shell y el petróleo cayeron.Los bancos comerciales de Alemania, el analista Peter Dixon, dijo que "los precios de las materias primas y de los productos básicos, la posibilidad de acciones al alza, debido a un exceso de suministro de productos básicos siguen siendo buenos, las explotaciones de este tipo de acciones no es ahora".Standard Chartered cayó 4,4%, continuando la tendencia de caída de la transacción antes de un 6,7%, después de la gran caída de su beneficio en 2015, bofa Merrill Lynch, Deutsche Bank y el Banco Nomura redujo su precio objetivo.Pero la publicación de información de las empresas y de las empresas de los Países Bajos Wolters Kluwer acciones aumentó un 5,2% en el índice o la mayor de las FTSEurofirst 300, después de que la empresa publicó resultados ligeramente mejor de lo esperado.Según los datos de Thomson Reuters StarMine, hasta ahora, el índice stoxx 600 European 55% el rendimiento alcanzado o superado las estimaciones de los analistas, el 45% de la compañía por debajo del estimado.La figura muestra el índice Dax de Alemania editor responsable: palabra de horas 欧股收跌至约一周低位 受商品类股下跌拖累 美股行情中心:独家提供全美股行业板块、盘前盘后、ETF、权证实时行情   汇通网2月25日讯——周三(2月24日)欧洲股市连续第二日下跌,至一周低位,因铜价和油价下跌给商品相关类股带来进一步卖压。   泛欧FTSEurofirst 300指数下跌2.3%,至约一周低位,扩大了前一交易日1.3%的跌幅。   英股富时100指数收低1.6%,至5,867.18点,法股CAC指数收跌1.96%,至4,155.34点,德国DAX指数收挫2.64%,至9,167.80点。   该指数2016年以来已经下跌12%,因对世界第二大经济体、主要商品消费国–中国经济放缓的担忧打击了全球市场。   商品类股首当其冲遭抛售,STOXX Europe 600基本资源指数暴跌6.5%,此前铜价下跌,受累于对中国经济状况的持续担忧。   欧洲油气类股指数大跌2.8%,跟随油价下跌的走势,此前主要石油出口国沙特阿拉伯排除了减产的可能性。   英美资源集团、嘉能可、澳洲矿业巨擘必和必拓等矿业股,以及主要石油公司BP 和皇家荷兰 壳牌石油集团也大幅下跌。   德国商业银行分析师Peter Dixon称,“商品价格和商品类股上行的可能性有限,因商品供应仍过剩,现在不是增持这类股的好时机。”   渣打急跌4.4%,延续了前一交易日大跌6.7%的走势,此前该行公布2015年获利大降,美银美林、德意志银行和野村下调了该行目标价格。   但荷兰企业信息和出版公司Wolters Kluwer股价大涨5.2%,在FTSEurofirst 300指数成份股中涨幅最大,此前公司发布略好于预期的业绩。   根据汤森路透StarMine数据,截至目前,55%的European STOXX 600指数成份股第四季业绩达到或超过分析师预估,45%的公司低于市场预估。   德国DAX指数小时图显示   责任编辑:吉言相关的主题文章:

Li Daokui, este cambio ha cerrado la ventana de tiempo para principalmente la estabilidad de los tip-t6670

Li Daokui, este cambio en el tipo de cambio se ha cerrado la ventana de tiempo principalmente la estabilidad de la Comisión de política monetaria del Banco Central, Li Daokui, ex Director del Centro de China en la economía mundial de la Universidad de Tsinghua en "la economía de China de 50 foros va a mediados de 2016, dijo que la" ventana de tiempo China ha cerrado la rueda de este cambio, el tipo de cambio deberá ser estable, principalmente no luego de generar una gran devaluación de la moneda.Li Daokui, dijo que la base para la realización de cinco tareas trece cinco inicial estabilidad financiera.La base de la financiación general de China sigue siendo inestable, precaria, y la economía de la relación con las entidades financieras que en cualquier período de la historia de hoy, será complicado.Además, se recomienda claramente la estabilidad financiera y acelerar la consolidación de empresas en quiebra como la reestructuración de la deuda y la estabilidad de la moneda.Se puede decir que el tipo de cambio de la reforma, la ventana se cierra.En su análisis que, a la vista de los tipos de cambio el tipo de cambio de la reforma, en primer lugar, la necesidad de su exterior son coherentes, por lo tanto, en casos en que no hay grandes devaluaciones, será progresiva de la cuenta de capital abierta."La flexibilidad de los tipos de cambio es una oportunidad, ahora el tiempo ha pasado".El tipo de cambio para principalmente la estabilidad, no una enorme presión para devaluar.Tras el discurso de registro: Mi punto de vista es muy sencillo, ahora el país presenta cinco grandes tareas trece cinco inicial, creo que la base de esta tarea es completar cinco la estabilidad de las finanzas y la economía china en el período clave de la transición, entonces la transformación de esta ronda final en la actualización y del mundo, y a principios de este siglo y de 90 años hay un poco de diferencia fundamental, es la interacción entre la economía y la entidad financiera es muy evidente.Hay dos tipos de sentencia, una sentencia básica de la base financiera global, China sigue siendo inestable y precaria.Desde los bancos, aunque la tasa de malnutrición ahora informó en alrededor del 2% en la tasa de crecimiento de la economía y, de hecho, bajo la premisa de seguir bajando la tasa de aumento grande, también mal.Antes de ver el mercado de bonos, en años recientes, un gran número de empresas con deudas, y los altos precios, la tasa de ingresos de numerosas deudas con bonos es básicamente coherente, subestimar el riesgo.El mercado de valores tienen un gran número de empresas y, de hecho, la situación no es buena, pero no baja de precio, así que en algunos aspectos, la base de financiación no es segura.Ahora la cantidad de dinero en dólares es de 21 billones de dólares, cada documento de identidad, la transferencia de 5 millones de dólares por año, 6 millones de tarjetas de identidad, puedes hacer las reservas de divisas que a luz, así que toda la infraestructura es inestable, y en cualquier período de la historia de la base de que no es suficientemente firme.La economía de la relación con las entidades financieras hoy, que la de cualquier período de la historia de todo el complejo.Debido a la disminución de las pérdidas de los inversores en este año, cada uno de 50 millones.Hoy estamos con financiero internacional también está muy cerca, en mayo del año pasado la caída de la bolsa de valores, la fluctuación de los tipos de cambio en el mes de agosto, y en enero de este año la caída de la bolsa, cada uno trae repercusiones internacionales, cada vez con la depreciación del tipo de cambio en Función de la presión, mutuamente en un círculo vicioso.Lo que acabo de decir es la estrecha relación entre la economía y la entidad financiera.Además ahora el seguro, la confianza de los mercados de valores, los bancos, el grado de interacción real es muy complejo.¿Cuando la bolsa cae, toda la situación de los bienes afecta directamente a los costes de financiación de la economía real, qué hacer?Mi propuesta tiene tres puntos.En primer lugar, la estabilidad financiera, claramente, la estabilidad macroeconómica y financiera en la financiación que se incluye el precio de las acciones de capital, el mercado de capitales debe tener un objetivo claro, que hay mecanismos para estabilizar.Por ejemplo, anunció que si las ganancias se redujo a 10 veces menos, debe haber un mecanismo, aprende cómo salir de Hong Kong, en 1998, el precio del dinero, después de regresar después de Hong Kong, según el retorno a los accionistas, o en prestaciones de la seguridad social.La segunda cosa que acelerar el trabajo de la Fundación.Por ejemplo, algunas de las empresas a la quiebra, en la reestructuración de la deuda que, por ejemplo, y luego las deudas incobrables de los bancos de préstamos, en muchos casos, a la estabilidad financiera global, se apresuró a reestructuración.El conjunto de estabilidad y ajuste microscópicos no son contradictorias, se complementan.En tercer lugar, la estabilidad del tipo de cambio, muy francamente, en este momento, en el momento de la reforma de la tasa de cambio ha cerrado la ventana, el tipo de cambio de la ventana, el tipo de cambio en el punto de vista de su exterior son coherentes, y no las grandes devaluaciones, la cuenta de capital abierto gradualmente, la flexibilidad de los tipos de cambio es una oportunidad, ahora el tiempo se ha ido.Un periodo de tiempo en el futuro, en mi punto de vista es principalmente la estabilidad.Por el tipo de cambio es el precio de mercado de un exceso, en cierta medida, equivalente al intestino, en este momento la evolución de los tipos de cambio afectan principalmente a los aspectos financieros, en esta parte, el tipo de cambio estable, principalmente, no de una enorme presión para devaluar.Tres cosas que se ha hecho, la estabilidad financiera, la estabilidad financiera, el ajuste de la estructura industrial mejora nuestra economía y hay esperanza.En la unidad Sina debate.]

李稻葵:此轮汇改时间窗口已关闭 汇率应以稳定为主   前央行货币政策委员会委员、清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵在“中国经济50人论坛2016年年会”上表示,中国此轮汇改的时间窗口已经关闭,汇率应以稳定为主,不能再产生过大的人民币贬值压力。   李稻葵表示,十三五初期五大任务的完成基础是稳金融。中国金融总体的基础仍然是不稳定、不稳固的,且今天金融与实体经济的关系,比历史任何时期都要复杂。进而他建议,应明确提出稳金融、加快基础性的整顿工作如破产企业债务重组并稳定汇率。   他直言,汇率改革的窗口已经关闭。他分析称,要进行汇率改革,首先需要外部对本国的汇率观点比较一致,由此,在没有大幅度贬值的情况下,将资本账户逐步打开。“汇率弹性是有时机的,现在这个时机已经过去了”。汇率以稳定为主,千万不能产生进一步贬值的巨大压力。   以下为演讲实录:   我的观点非常简单,现在国家提出十三五初期的五大任务,我认为完成这五大任务的基础就是稳金融,中国经济到了转型升级的关键时期,那么这一轮的转型升级与上个世纪末,本世纪初和90年有一点根本的不同,就是金融与实体经济之间交互的关系非常明显。   我有两个基本的判断,一个基本判断,中国金融总体的基础仍然是不稳定的,不稳固的。从银行来讲,虽然现在报出来的不良率在2%左右,实际上在经济增速继续放缓的大前提下,不良率还会上升。再看债券市场,最近几年,大量的企业发了债,而且价格虚高,很多债的收益率跟国债基本上是一致的,风险被低估了。股票市场有大量的企业,实际上经营情况是不好的,但是价格并不低,所以从各个方面来讲,金融的基础是不稳固的。   现在货币存量换成美元已经是21万亿了,每个身份证,每年可以转出5万美元,6千万的身份证,就可以把咱们的外汇储备搞光,所以整个基础是不稳的,和历史任何时期相比基础都不够稳。   今天的金融与实体经济的关系,比历史任何时期都要复杂。由于今年一月份的股市下降,股民每人损失五千万。我们今天的金融跟国际关系也很密切,去年5月份股市下跌,8月份汇率改革波动,加上今年1月份股市下降,每次都带来了国际影响,每次都跟汇率贬值压力相互作用,恶性循环。我刚才讲的是实体经济和金融关系非常密切。   另外现在的保险、信托、银行、股市资产实际交互程度非常复杂。股市下降的时候,整个资产情况会直接影响实体经济的融资成本,怎么办?   我建议有三点。第一,明确提出稳金融,稳金融是指宏观上的金融,包括资本价格,资本市场整体的股价要有明确的目标,要有机制,要稳住。比如说宣布,如果市盈率降到10倍以下,必须有一个机制,学香港1998年的时候,怎么退出,价格回来以后,基金赚了钱以后,要按香港的方式返还给股民,或者进入社会保障金。   第二件事,加快基础性的整顿工作。比如说一些要破产的企业,债务上就要重组,再比如说很多的银行呆账、坏账,在整体金融稳定的情况下,鼓励它赶紧重组。整体的稳定和微观的调整是不矛盾的,是相辅相成的。   第三件事,稳汇率,非常坦率的讲,此时此刻汇率改革的窗口已经关闭,汇率改革需要窗口,需要外部对你的汇率观点比较一致,而且没有大幅度贬值的情况下,资本账户逐步打开,汇率弹性是有时机的,现在这个时机已经过去了。   未来一段时间,我的观点是以稳定为主。因为汇率市场在一定程度上是一个多余的价格,相当于盲肠,此时此刻影响汇率走势主要来自于金融方面,这个方面,汇率以稳定为主,千万不能产生进一步贬值的巨大压力。   三件事搞好了,金融就稳定了,金融稳定了,我们产业升级和经济结构调整就有希望了。 进入【新浪财经股吧】讨论相关的主题文章:

La negativa de los tipos de interés no puede alcanzar el uso de intención-beself

La negativa de los tipos de interés no puede alcanzar el uso original de Sina líderes de opinión (micro carta pública, columnista de kopleader Shen) negativo de los tipos de interés reales de aplicación de los Estados, en la actualidad no es satisfactoria, pero, hay cinco grandes contradicciones entre la aplicación de la pena contra la negativa de Los tipos de interés la intención de mantener la vigilancia.La negativa de los tipos de interés no puede alcanzar el uso original de la crisis financiera de 2008 y el impacto en la economía en los países de todo el mundo, también fomenta la innovación, la práctica de la política monetaria, de los tipos de interés negativos qe como no tradicionales de la política monetaria son el ámbito de la política monetaria nunca han visitado antes de la crisis.Actualmente, el mundo tiene Japón, Dinamarca, Suiza, Suecia y otros países, y la aplicación de la política de tipos de interés del BCE fue negativo, pero su fondo, con ligeras diferencias de objetivos de política monetaria, el BCE, el Banco de Japón, el Banco Central de Suecia adoptar tasas de interés negativas principalmente con El fin de estimular la concesión de préstamos de los bancos, a fin de aliviar las presiones deflacionarias y el Banco Central de Dinamarca y Suiza; el Banco Central es debido principalmente a la apreciación de la moneda es demasiado preocupante, a través de las tasas de interés negativas para estabilizar los tipos de cambio.El mecanismo de transmisión de la tasa de interés, en general, la caída de los tipos de interés en la economía real a través de la teoría de la influencia de los siguientes cinco canales: los canales de crédito es negativo, es decir, el tipo de interés de los préstamos de los bancos comerciales en el Banco Central a través de los impuestos, como invisible, además de animar a los bancos a prestar dinero, estimular el consumo y la inversión; la segunda es el canal de los precios de los activos a corto plazo, a través de los tipos de interés a largo plazo en los tipos de interés, estimular el aumento de los precios de los activos, y a través de la riqueza afecta a la economía real; es la combinación de tres canales activos para compensar el aumento de los costes, es decir, la necesidad de ajustar la estructura de los activos de los bancos, el aumento de la asignación de activos de riesgo y la inflación; cuatro canales, principalmente la inflación esperada producción, de luchar contra la deflación de presión; es el tipo de cambio de Canal 5, la principal es por mantener sus tipos de interés, la ampliación de los diferenciales de la devaluación de la moneda extranjera y promover, estimular las exportaciones y la economía.Sin embargo, a partir de la aplicación práctica de los Estados, en la actualidad no es satisfactoria, pero, hay cinco grandes contradicciones entre la aplicación de la pena contra la negativa de los tipos de interés la intención de mantener la vigilancia.En primer lugar, la existencia de la duda para efectos de la depreciación del tipo de cambio.Como el autor menciona en artículos anteriores, en el aumento de cobertura mundial de fondo emocional, Japón después de la negativa de los tipos de interés no se devaluó la moneda, en lugar de una, para los inversores de todo el mundo han de perseguir el aprecio enormemente.Se puede ver, desde este año, el dólar ha aumentado en un 13,5%.Y el yen como moneda refugio y francos suizos, en agosto del año pasado la expectativa de subida de tipos de la Fed, 811 por China a la incertidumbre que provocó la caída de los mercados bursátiles mundiales de 2016 después de año nuevo, así como la actualización de sentimientos de pánico en el mercado mundial, el yen y el franco suizo mostró una tendencia de apreciación.Gráfico 1 yenes y francos suizos, el segundo atributo mayor cobertura, también está en duda el efecto de la inflación.De 6 de marzo de 2014, el BCE considera que la política monetaria no convencional fuera recortar aún más las tasas de interés, baja la tasa de interés de los depósitos a – 0,1%, la aplicación de las tasas de interés negativas.Pero ahora la tasa de inflación de la zona del euro en el 0%, contra la presión deflacionaria sigue siendo enorme.De hecho, en mi opinión, la causa de la zona del euro que tienen la tendencia de Japón es la contradicción más profundo, como el envejecimiento de la población, la rigidez del mercado laboral, más bienestar y más impuestos debilita el potencial de crecimiento es enorme y la ineficiencia, como problemas estructurales y el sector público, no Es sólo la relajación de la política monetaria.En tercer lugar, el impacto negativo sobre los beneficios de los bancos.Teóricamente, la negativa de los tipos de interés por debajo de los bancos para evitar la pérdida de ingresos activos, puede ajustar la configuración final de los activos.Pero no es el caso de Japón, el Banco de Japón, por ejemplo, para la industria en el medio ambiente, el deterioro de la situación de la economía exterior, la debilidad de la demanda de crédito y el aumento de los costes por intereses debido a la diferencia de ingresos de estrechamiento, la erosión de los ingresos de Los bancos y, además, causando una caída de las acciones de los bancos, la disminución de la confianza de los inversores.Por ejemplo, la visualización de datos, para el año 2015 el grupo financiero Mitsubishi de Japón, como la de los cinco grandes grupos bancarios (hasta marzo de 2016) con un beneficio neto de ingresos se prevé un total de 2.6 billones de yenes, dos años consecutivos de reducción.Y este año el precio de las acciones de las acciones de los bancos de Japón debe ser inferior al índice, refleja el pesimismo.En cuarto lugar, la creación de los mecanismos de los depósitos.Una vez que el Banco Central por la imposición de tasas negativas de los bancos comerciales, la reducción de costes para el cliente va a atraer depósitos de la banca comercial, incluso negativo.A partir de los depositantes y vista desde el punto de vista de la tasa de interés nominal es negativo, ya que anteriormente ha tenido la tasa de interés real negativo situación transmite información a los depositantes más directo, más fácil va a causar el efecto de sustitución de los depósitos en efectivo, en teoría reduce el multiplicador monetario, el debilitamiento de la capacidad de creación de depósitos de los bancos comerciales.El quinto, el impacto negativo en los inversores.En vista de los inversores, la política de tipos de interés negativo es la elección de la política del Banco Central de ninguna manera, implica una actitud de desesperación.Esta señal pesimista, la confianza de los inversores afectados.Como este año el Banco Central Europeo y el Banco de Japón en la introducción de la política de tasas de interés negativas cuando se suelta, euro y el yen han degradado su situación no suben, también implica en realidad detrás de esta preocupación.En mi opinión, la confusión, la determinación de las expectativas de los inversores no las perspectivas para la economía, la preocupación sobre la política de ingenio, y la ampliación de los diferenciales de los productos de crédito financiero, sino también el aumento de la inestabilidad del mercado financiero pasado varias razones importantes.En resumen, la formulación de políticas en todos los ámbitos de la vida actual de los estudiantes y para la política de tipos de interés negativo, todavía hay una gran polémica, pero desde el punto de vista de la práctica, todavía existen muchos problemas y riesgos, también deben utilizarse con precaución.Además, como el autor había contemplado en los artículos, desde la crisis financiera, el Banco Central mundial más suelto, pero la política monetaria ya no puede soportar peso, llevado a cabo el bulto de la responsabilidad.Si queremos salir de la crisis política más activa de fango, Fiscal de los países, así como para la reforma estructural profunda, ya es inevitable.(el autor: Doctor en economía, el gerente general, los directores de la compañía asiática actual Economista Jefe de Mizuho Securities.Profesor invitado de la facultad de la Universidad de Fudan, 50 miembros de foro nueva economía de suministro de China.)

负利率可能无法达到使用初衷   文 新浪财经意见领袖(微信公众号kopleader)专栏作家 沈建光   从各国应用负利率的实际情况来看,目前效果并不令人满意,反而,出现了有悖于负利率实施初衷的五大矛盾,值得保持警惕。 负利率可能无法达到使用初衷   2008年金融危机在对全球各国经济造成冲击的同时,也催生了货币政策实践的创新,量化宽松、负利率等非传统货币政策都是危机之前货币政策从未涉足过的领域。目前,全球已经有日本、丹麦、瑞士、瑞典等国家以及欧洲央行实施了负利率政策,但其背景略有差异,从货币政策目标来看,欧央行、日本央行、瑞典央行采取负利率主要是为了刺激银行发放贷款,以缓解通缩压力;而丹麦央行、瑞士央行则主要是出于本币升值过快的担忧,意在通过负利率以稳定汇率。   从利率传导机制的来看,一般而言,利率下降理论上会通过以下五个渠道影响实体经济:一是信用渠道,即央行通过对商业银行贷款负利率,视同隐形税收,进而鼓励银行将资金贷出,刺激消费和投资;二是资产价格渠道,通过短期利率压低中长期利率,刺激资产价格上涨,并通过财富效应影响实体经济;三是资产组合渠道,即为弥补成本上升,银行需要调整资产结构,增加风险资产配置;四是再通胀渠道,主要制造通胀预期,对抗通缩压力;五是汇率渠道,主要是通过压低本币利率,扩大本外币利差进而促进本币贬值,刺激出口和经济。   然而,从各国应用的实际情况来看,目前效果并不令人满意,反而,出现了有悖于负利率实施初衷的五大矛盾,值得保持警惕。   第一,对汇率贬值的影响存在疑问。正如笔者在早前文章中提到的,在全球避险情绪上升的背景下,日本推行负利率后并未出现贬值态势,反而成为了全球投资者竞相追逐的货币,大幅升值。可以看到,今年以来,日元对美元已经升值了13.5%。与日元同为避险货币的还有瑞士法郎,在去年8月美联储加息预期增强、中国811汇改预期不明朗引发的全球股市暴跌,以及2016年开年后全球市场恐慌情绪升级之时,瑞士法郎和日元均呈升值趋势。 图表1 日元与瑞郎避险属性较强   第二,抗通胀的效果也存在疑问。2014 年6 月,欧央行判定需要在非常规性货币政策之外进一步降息,下调存款利率至-0.1%,实施负利率。但如今欧元区通胀率位于0左右,抗通缩压力仍然巨大。实际上,在笔者看来,欧元区之所以有日本化趋势的原因在于更深层次的矛盾,如人口老龄化、劳动力市场僵化、高福利和高税收削弱了增长潜力,以及公共部门庞大而效率低下等结构性问题,并非仅仅依靠宽松货币政策解决。   第三,对银行利润的负面冲击。从理论上来讲,负利率之下,银行为避免资产收益损失,会调整资产端的配置。但日本的情况却并非如此,以日本银行业为例,在外部经济环境恶化的情况下,贷款需求疲软,而成本上升导致利息差收入缩窄,侵蚀银行收益,并进一步引发银行股价下滑,投资者信心下降。例如,数据显示,日本三菱日联金融集团等五家日本大银行集团2015财年(截止2016年3月)的合并财报净利润预计共为2.6万亿日元,连续两年减少。而今年日本银行股股价也要低于综合指数,反映了悲观预期。   第四,对存款创造机制的挑战。一旦央行对商业银行征收负利率,商业银行业必将降低对储户吸纳存款的成本,甚至为负。而从储户的角度来看,名义利率为负比早前其实已经出现过多次实际利率为负的情况传达给储户的信息更加直接,更容易会造成现金对存款的替代效应,从理论上讲降低货币乘数,削弱商业银行存款创造能力。   第五,对投资者心态的负面影响。在投资者看来,负利率政策是央行政策无路可走的选择,暗含了一种绝望态度。在此悲观信号下,投资者信心受到打击。正如今年欧央行与日本央行在负利率宽松政策出台之时,欧元与日元都出现单日非贬反升的情况,背后其实也隐含了这种担忧。而在笔者看来,投资者预期混乱、对经济前景的不确定、对政策黔驴技穷的担忧,以及金融产品信用利差的扩大,也是过去几个月金融市场动荡加剧的重要原因之一。   总之,当前各界学者与政策制定者对于负利率政策仍然存有较大争议,而从实践的角度,仍然存在不少矛盾与风险,还需慎用。进一步,正如笔者在早前文章中提及,金融危机以来,全球央行加大宽松,但货币政策已经有不可承受之重,承担了过多力不从心的责任。若要真正走出危机泥潭,更加积极的财政政策,以及各国为深层次的结构性改革,已经是无法回避的。   (本文作者介绍:经济学博士,现任瑞穗证券亚洲公司董事总经理, 首席经济学家。复旦大学经济学院客座教授,中国新供给经济学50人论坛成员。)相关的主题文章: